從光迅Q116報告看光通信行業依舊高景氣

2016-04-27
    光迅科技公布其2016年一季報。報告顯示,公司2016年一季度實現營業收入9.84億元,同比增長36.93%;實現歸屬上市公司股東的凈利潤0.74億元,同比增長77.20%;公司發布2016年1-6月業績預告,預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.14億元-1.72億元,同比增長0%-50%。以下來自長江證券分析師的看法:
可以看到,在寬帶建設需求拉動下,公司營業收入延續快速增長。而在收入快速增長同時,規模效應持續顯現,推動其利潤大幅增長;此外公司一季度收到及結轉的政府補助有所增長,也為其凈利潤增長帶來積極影響。毛利率方面,一季度公司毛利率為20.83%,同比減少5.13個百分點;我們判斷,無源光器件產品收入占比上升導致收入結構變化,是其毛利率下滑的主要因素。考慮到公司芯片自產率不斷上升、且公司在中高端產品市場占據領先份額,分析師判斷后續公司毛利率水平將呈現穩步上行態勢。
分析師認為,中國光器件行業將延續景氣態勢,其原因在于:1、中國電信中國聯通4G建設正處于發展關鍵期,將繼續催生大量基站側光模塊需求;2、“寬帶中國”戰略快速推進,確保光接入端光器件產品延續旺盛需求;3、隨著用戶普及率的上升以及上網速度提高,網絡帶寬壓力急劇上升,迫使運營商加大對傳輸網升級擴容力度,從而帶動傳輸側光器件需求持續增長。此外我們看到,公司作為華為中興通訊、烽火通信核心供應商,分享其全球化戰略,不斷擴大其國際市場份額,推動收入持續快速增長。
公司立足傳統運營商光器件市場,積極發展新市場和新技術。具體而言:1、在數據中心、企業信息化等領域,伴隨業務容量升級,行業催生巨大光傳輸設備需求;2、通過整合有源和無源器件產品資源,公司進入市場空間巨大的數通產品市場,基于硅光技術的數通產品的產業化或將在今年啟動;3、基于動態可調光器件技術平臺,公司發展軟件定義光網絡等新技術。此外分析師看到,公司投資收購大連藏龍股權,進而打造10G以上有源器件的封裝技術和產業化能力,為發展高端光器件產品生產能力的奠定基礎。

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