衛星通信行業更新報告:大國重器,衛星通信迎重磅

2016-08-08

維持衛星通信行業“增持”評級。市場尚未認識到中國在移動通信衛星領域的落后地位。我國此前發射衛星以北斗導航和遙感為主,而通信衛星的數量、比例和容量都遠遠落后,與第二衛星大國地位嚴重不符,也限制了衛星通信應用的發展。我們認為,中國首顆大容量移動通信衛星的發射,對我國衛星通信行業具有里程碑意義。未來我國計劃發射多顆移動通信衛星、高通量通信衛星以及加密通信衛星,用于陸海空多軍種協同作戰、搶險救災和應急維穩、海事、油氣、采礦、民航等領域。

首顆大容量移動通信衛星將發射,填補中國空白。據超級大本營軍事網站,我國首顆大容量移動通信衛星將于8月上旬發射升空。長期以來,我國欠缺大容量移動通信衛星技術,本次發射將開啟我國移動通信衛星全新時代。市場對衛星通信的經濟性和普及潛力抱有顧慮。我們認為,移動通信衛星和高通量衛星的發射可大大降低衛星通信成本,使之降到與地面通信(國際漫游)相接近的資費水平,有望在行業和個人應用中普及。此外,軍用領域對通信的安全性、可靠性和可及性有較高要求,對價格相對不敏感,有望成為衛星通信最先應用的下游領域。

重點推薦華力創通特發信息振芯科技海格通信華訊方舟。我們認為衛星通信產業供給側的發展將推動整個產業爆發,對衛星制造、地面設備制造和衛星運營服務等多個產業鏈環節形成利好。衛星制造的核心是衛星平臺和轉發器,中國衛星歐比特等受益。地面設備的核心是衛星通信基帶等核心芯片,推薦華力創通、特發信息、振芯科技、海格通信。衛星通信服務領域推薦華訊方舟。

催化劑:新軍改強調重大前瞻技術支持,“天基絲路”和“十三五”規劃促進衛星通信發展,移動通信衛星、高通量衛星有望上天。

風險提示:通信衛星研制和發射可能失敗,下游應用拓展緩慢。


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